【市场报告】中国沿海干散货运输市场双周报 （4.21-5.4）——上海国际航运研究中心 李倩雯 陈宇赫 杨冬雪

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上海国际航运研究中心国内航运研究室发布《中国沿海干散货运输市场双周报 （2018.4.21-2018.5.4）》。本期双周报指出，本期沿海散货综合运价指数小幅上涨。其中，煤炭方面，运输市场平稳运行，沿海运价持续上涨；铁矿石方面，钢厂复产进一步推进，沿海运价小幅上涨；粮食方面，贸易市场行情不佳，沿海运价小幅上涨。

市场综述：本期沿海散货综合运价指数小幅上涨

上海航运交易所2018年5月04日发布的沿海散货综合运价指数报收于1132.6点，先涨后跌，整体较上期小幅上涨6.99%（如图1）。三大货种方面，沿海煤炭运输市场涨幅明显趋缓，沿海矿石运输市场运价与沿海粮食运输市场运价受煤炭市场带动总体小幅上涨（如表1）。

煤 炭：运输市场平稳运行，沿海运价持续上涨

国内煤价先涨后跌，运输市场小幅震荡

本期，煤炭运输市场行情整体平稳运行，小幅震荡。一方面，煤炭利好政策的影响持续发酵，环渤海动力煤现货价格止跌回升，对下游煤炭采购产生积极的支撑；长江口大雾封航与节假日影响，部分运力积压，船舶周转放慢，推动运输市场恢复。另一方面，部分电厂提出控价要求，对采购价进行限制。此举使得煤炭市场热情有所降温，煤炭期货价格开始下滑，电厂及贸易商租船节奏有所放缓。且本期大秦线的春季检修虽基本结束，但对电厂库存暂时没有明显的影响，电厂日均耗煤量仅有微幅上涨，下游需求端未见明显好转。截至5月4日，全国六大电厂存煤量为1318.9万吨，同比下滑2.77%；六大电厂日均耗煤量为67.36万吨，本期平均值较上期上涨0.52%（如图2）。

本期，北方港口铁路调入量与水路调出量均小幅上涨。截至5月4日，本期秦皇岛港口煤炭日均供给为60.05万吨，较上期上涨21.2%，由跌转升；日均水路调出量64.0万吨，较上期上涨16.68%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为507万吨，较上期下滑4.07%（如图3）。随着煤炭运输市场的平稳回暖，北方发运港船舶压港开始恢复常态。本期内，秦皇岛港口锚地平均船舶数量约为51.8艘，较上期增加约14艘。

各航线运价延续上涨，下期各航线运价或涨幅趋缓

本期，沿海煤炭运输市场持续回暖，各航线运价小幅涨幅，在政府政策影响下，沿海煤炭运输运行较为平稳。截至5月4日，上海航运交易所发布的新版沿海煤炭综合运价指数报收于911.24，较上期上涨5.81%（如图4），沿海煤炭运输主要航线运价均小幅增长（如表2）。

下期，随着大秦线检修完毕，北方港口库存攀升，秦皇岛、京唐港煤炭场库存明显增加，或将对煤炭价格产生不利影响。且六大电厂库存仍以长协采购为主，库存需求与日均消耗增长缓慢，市场运输需求偏弱。但部分内外贸兼营船尚未回归内贸市场和近期油价上涨的问题，船东运营成本提高，跌价空间较小，船东挺价意愿较强，成交价格也水涨船高。因此，预计下期沿海煤炭运输市场运价或将涨幅趋缓。

铁矿石：钢厂复产进一步推进，沿海运价小幅上涨 

钢铁行业本月效益凸显，港口库存量趋于平稳

2018年第一季度钢铁行业效益不佳， 中钢协会员钢铁企业效益明显低于2017年第四季度。4月份钢价略有回升，但涨幅非常小，现在还在每吨4000元以下，但相对收益较好。4月钢厂铁矿石补库意愿提高，港口库存持续下滑，进入5月港口库存又有所增加。截至5月4日，全国主要港口铁矿石库存至16015.99万吨（如图5），较上期增加了了32.81万吨，同比增幅0.21%。

 各航线运价小幅上涨，下期运价或涨幅有限

本期，在沿海煤炭运输市场带动与运力紧张的情况下，沿海铁矿石各航线运价小幅上涨。上海航交所5月4日发布的沿海金属矿石货种运价指数报收1084.91点，较上期上涨2.26%，增长速度减慢（如图6）。其中青岛/日照—张家港（2-3万DWT）为35.7元/吨，北仑-镇江（3-4万DWT）为25.4元/吨（如表3）。

4月钢铁行业的优异表现源于前期跌幅较大与景气的延续，钢价的反弹与毛利恢复都进一步夯实了行业反弹的基础。进入5月，节日期间PMI数据显示制造业与房地产行业状况良好，仍处景气区间，加之沙钢也再次提价，将对钢材价格回升形成支撑，短期内钢材供需矛盾并不明显，库存压力也在减小。但在中美贸易矛盾的影响下，我国钢材出口形势不容乐观，短期内将继续影响国内钢材市场行情走势。因此预计下期沿海铁矿石运价或涨幅有限。

粮食：贸易市场行情不佳，沿海运价小幅上涨

 玉米市场价格下跌，港口粮食库存高位震荡

本期，临储拍卖的影响凸显，国内玉米市场价格整体下行，东北玉米深加工企业竞相降价，经历短暂反弹行情的华北产区随着拍卖玉米的陆续出库，价格再次转势下行。贸易商为较小风险，由惜售转为加大销售力度，但下游深加工行业开工率下调，采购策略较为保守。加之猪肉价格上涨阻力较大，一定程度上打击了饲料厂的补库积极性。目前，南方市场走货量略有回升，广东港口玉米库存量震荡剧烈。截至5月4日，广东港内贸玉米库存为65万吨左右，较上期前增加了约8万吨（如图7）。

各航线运价小幅上涨，下期或低位企稳

本期，在沿海煤炭运输市场的带动下，各航线运价小幅上涨。上海航交所5月4日发布的沿海粮食运价指数报收于877.35点，较上期上涨9.17%（如图8）；本期大连-广州航线运价下滑至46.0元/吨，营口-深圳航线运价下滑至49.3元/吨（如表4）。

下期，临储增量玉米拍卖的影响将持续发酵，下游需求端观望情绪浓厚，运输需求不高。进口粮食得到限制，将促进国内农产品市场需求进一步提高。另外，猪肉价格虽然整体持续下跌，但局部地区价格出现反弹，且生猪养殖企业在进行扩张，将对粮食运输形成支撑。因此预计下期沿海粮食运价或低位企稳。

作者：李倩雯  陈宇赫  杨冬雪

上海国际航运研究中心  国内航运研究室

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